Paramount Skydance vinner Warner Bros, Netflix stikker av

Paramount Skydance har dukket opp som vinneren i en måneders lang kamp om å kjøpe Warner Bros Discovery, etter at streaminggiganten Netflix torsdag nektet å heve budet sitt på det berømte Hollywood-studioet.

“Vi har alltid vært disiplinerte, og til prisen som kreves for å matche Paramount Skydance sitt siste tilbud, er ikke avtalen lenger økonomisk attraktiv, så vi avslår å matche Paramount Skydance-budet,” sa Netflix i en uttalelse.

Netflix bekreftet overfor Reuters at de gikk bort fra å by på Warner Bros Discovery. Warner Bros-styret må fortsatt si opp Netflix-avtalen og vedta tilbudet til Paramount Skydance.

“Når styret vårt stemmer for å vedta Paramount-fusjonsavtalen, vil det skape enorme verdier for våre aksjonærer,” sa Warner-sjef David Zaslav i en uttalelse. “Vi er spente på potensialet til en kombinert Paramount Skydance og Warner Bros Discovery og gleder oss til å begynne å jobbe sammen og fortelle historiene som beveger verden.”

Paramount fortsatte sin iherdige jakt på Warner Bros, og lanserte en fiendtlig kampanje for å fjerne prisen fra Netflix. Det klarte å lokke Warner Bros tilbake til forhandlingsbordet forrige uke, med potensialet for et økt kontanttilbud for selskapet.

Tidligere på dagen sa Warner Bros at Paramounts reviderte tilbud på $31 per aksje var bedre enn Netflixs bud på $27,75 per aksje for Warner Bros’ strømme- og studioeiendeler.

En Netflix-rådgiver, som uttalte seg på betingelse av anonymitet, sa at de hadde anbefalt strømmetjenesten å avstå fra budgivningen fordi avtalen ikke lenger var økonomisk fornuftig. Netflix co-CEO Ted Sarandos antydet at strømmegiganten ikke ville heve tilbudet sitt vesentlig i et 20. februar-intervju med Fox News’ Liz Claman, hvor han understreket at Netflix har vært «veldig disiplinerte kjøpere».

Rådgiveren sa at Netflix budde mot en milliardær som signaliserte en vilje til å betale en pris for Warner Bros som Netflix så på som irrasjonell.

«Det er ingen vits i å leke kylling med noen som ikke vil snu hjulet», sa kilden, med henvisning til milliardæren Larry Ellison, medgründer, administrerende styreleder og teknologisjef i Oracle og far til Paramount-sjef David Ellison.

Netflix-aksjen steg mer enn 10 prosent etter at de avviste å heve tilbudet.

REGULERINGSHENSYN

Paramounts fusjon med Warner Bros ville forene to store Hollywood-studioer, to strømmeplattformer (HBO Max og Paramount+), og to nyhetsoperasjoner (CNN og CBS).

Familien Ellison har bånd til president Donald Trump. Likevel vil budet sannsynligvis møte antitrustgransking i Washington, fremmede land og amerikanske stater, inkludert California.

“Godkjenning fra føderale regulatorer virker sannsynlig gitt det politiske miljøet; vi tror imidlertid det er svært sannsynlig at noen statlige regulatorer – spesielt Californias statsadvokat Rob Bonta – kan forsøke å utfordre avtalen. Vi tror det er potensiale for europeiske regulatorer til å ha en mening også,” sa TD Cowen-analytikere i et notat.

Bonta, en demokrat, sa sent på torsdag at dette ikke er en fullført avtale. “Disse to Hollywood-titanene har ikke godkjent regulatorisk gransking – California Department of Justice har en åpen etterforskning, og vi har til hensikt å være energiske i vår vurdering,” la han til.

Stater har makt til å saksøke for å blokkere avtaler, selv om DOJ har mest ressurser til å gjøre det.

De demokratiske senatorene Elizabeth Warren, Bernie Sanders og Richard Blumenthal har bekymret seg for at godkjenning av avtalen kan være tilsmusset av politisk favorisering.

I sitt reviderte bud hevet Paramount termineringsgebyret det ville betale dersom avtalen ikke skulle få regulatorisk godkjenning til 7 milliarder dollar fra 5,8 milliarder dollar. Den ble også enige om å dekke avgiften på 2,8 milliarder dollar Warner Bros ville skylde Netflix for å gå bort fra fusjonsavtalen.

Ellison Trust forplikter 45,7 milliarder dollar i egenkapital, opp fra 43,6 milliarder dollar tidligere, støttet av Larry Ellison, som også gikk med på å gi ytterligere midler som trengs for å tilfredsstille Paramounts banksolvenskrav, sa firmaet.

Bank of America Merrill Lynch, Citi og Apollo gir 57,5 ​​milliarder dollar i gjeldsfinansiering, økt fra en tidligere forpliktelse på 54 milliarder dollar.

Aktivistinvestor Ancora Holdings, som eier en liten eierandel i Warner Bros og hadde økt presset på HBO-eieren for å engasjere seg mer med Paramount, ønsket det siste tilbudet velkommen.

“Netflix sin beslutning om å ikke heve tilbudet sitt på $27,75, mindre sannsynlige netto gjeldsjusteringer, har banet vei for aksjonærer til å motta meningsfullt mer kontanter og en virkelig levedyktig vei til regjeringsgodkjenninger,” sa Ancora i en uttalelse. “Dette er en vinn-vinn for aksjonærer og industrien.”